過去一個月國際黃金市場行情可謂高低起伏，價格暴漲暴跌，令不少投資者的心態十分交雜。於1月18日，黃金開盤後大幅跳水，急瀉20多美元，最低跌至1,805美元附近後快速反彈，相信大家起床後都看到目瞪口呆。更於1月20日大漲近30多美元後漲幅收窄，兩天後展開跌勢，曾一度連破1,860、1,840美元兩大關口，其後又再反彈至1,855美元。

國際金價之所以多空雙方勢均力敵、飄忽不定，主要由於現在行情還沒有形成很明顯的上升或下跌趨勢。不過可證實的是黃金1,870美元上方依舊存在阻力。儘管如此，截至1月22日當週，國際金價仍以陽線結尾，因此個人認為下周延續出現陽線的可能性高，但在新趨勢未出現之前，黃金仍會在區間繼續震盪調整。

鑒於全球寬鬆的貨幣政策，從長遠來看將推高通漲，基本面因素有利黃金上升。此外，美國新任總統拜登入主政府後，雖然市場對其團隊期待不一，但可以預見的是，控制疫情及挽救經濟是首要任務，因此接下來新政府底下的財政刺激措施和美聯儲態度將會是市場的關注焦點。一旦拜登政府宣佈更多刺激方案通過，美聯儲印鈔機將馬力全開，屆時市場將迎來另一波寬鬆浪潮。 

技術層面上，個人認為黃金有可能在建造一個週線圖的大型頭肩底型態，現階段來看貌似正在建構右肩的過程中，一旦形成後且向上突破1,960美元頸線，量度漲幅可達2,100美元。

當然大膽假設，亦須小心求證，未來頭肩底型態若要成立，金價必需站穩1,820美元上方，向上挑戰1,900美元，關鍵阻力為 1,960美元。反之若金價失守1,815美元，則顯示向下調整繼續，關鍵支持先看去年十一月低位1,765美元。另外也提醒大家注意春節假期這個時間點，按照以往經驗，假期前後黃金可能會比較波動，因此保守的投資者可待突破頸線時再有所行動。

梁日輝 亨達集團黃金評論員