20191101
<还看金市>金价下方支撑坚实 后市或测试1600美元
10月11日,美国联储局宣布从10月开始到明年第二季度,将每月购买600亿美元国债,预计向市场注入最少3,600亿美元资金。虽然美联储强调是次扩大资产负债表(类QE)的计划不应与几年前的量化宽松计划(QE)相提并论,但市场并不同意,美元指数亦在扩表计划宣布后一直下挫。
持续一年多的环球贸易战,已导致各主要经济体的增长出现下滑,在数据上的表现尤为明显。美国9月ISM制造业及非制造业PMI指数分别创下10年和3年来最低水平,9月零售数据亦大幅不及市场预期。经济数据表现疲软,加剧了市场对经济前景的担忧,也大幅增加市场对美联储再次降息的预期。
事实上,美联储已经逐渐放松货币政策,包括上述的「类QE」计划。市场认为美联储是不想发出「情况很差」的信号,避免投资者认为正在抗击经济衰退。然而,经济增长动力不足的情况已是显而易见,市场深信美联储需要在贸易战未结束的情况下,采取更多措施以阻止经济下滑。
除了美国,欧洲央行也压力重重。欧元区9月制造业PMI创下7年新低45.7,而经济火车头德国的9月制造业PMI更创下10年新低41.7。欧洲央行无奈只能重新降息,并确定重启QE。需要关注的是,新行长拉加德上任后,会否再次扩大宽松力度以刺激欧元区经济复苏。
踏入10月份以来,国际金价一直在1,470-1,515美元的窄幅范围波动,未有明显方向。但在环球央行持续宽松的政策环境下,金价回调幅度有限,在1,450美元有相当强大的支撑力度。若美联储和欧洲央行的宽松力度再超市场预期,金价有望在年内再创新高,测试1,600美元心里关口。
至执笔时,全球有超过25个央行重启宽松政策。纵使经济未出现实际性衰退,央行们也需防范于未然。然而,政策效果似乎并不明显,经济下滑的情况仍在持续。IMF亦将2019年全球经济增速预测连续第四次下调至3%,创08年金融危机后的最低。衰退的阴霾将逼使央行们继续放水,导致货币争相贬值,最终将长期利好金价上行。
吴永棠
亨达集团黄金评论员
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