美汇指数受10年期国债孳息率持续攀升至4.8%以上的因素带动，在10月初曾经冲高至107水平。其后美国公布的最新就业及通胀数据都强于预期，虽然市场仍然认为联储局今年最后两次货币政策会议都不会加息，但10年期美国国债孳息率在短暂回落后，只用了不足10个交易日，就攀升差不多0.5%，一度突破5%，2年期国债孳息率更逼近5.3%。然而，美元却未有受惠这波债息的抽升，反而由107持续回调。同时有联储局官员暗示，债息快速上升等同加息一次的效应，未必需要再上调联邦基金利率，而且要留意对金融市场带来的影响。 

美国财长则继续表达对经济前景乐观的言论，加上通胀有可能掉头回升，美国利率维持高企的时间会较之前预期的更长，相对其它主要经济体的情况，美元应该仍然占优。执笔时(24/10)美汇指数回落至105低位，即50天平均线附近，此支持位不宜有失，否则技术走势有转差的可能。 

美国国债息率抽升，市场一般估计仍未见顶，主要是美国需要增加发债以应付庞大的开支，就以地缘政治为例，远有持续快两年的俄乌战争，近有刚爆发的以哈冲突，美国都需要出钱出力支持盟友；但全球去美元化的势头却有加速的迹象，特别是中美关系恶化令中国更有意欲减持美债，需求面将持续下降。 

另一方面，美联储货币政策正常化仍在进行中，缩表将令债市供应进一步上升，加上美国政府信用评级仍然有被下调的风险，长债投资者将要求更高的回报。要注意的是长债息率高企或成为常态，结果不但增加美国政府的利息开支，对当地企业融资亦会产生不利的成本压力，并会对楼市造成严重的冲击，近期新屋销售明显已受到影响。因此，美国的经济能否维持良好的发展仍然需要关注。明年总统大选，暂时看不到有能力的新面孔，若仍然是拜登跟特朗普两位老人家出选，两党的争斗只会更严重，绝对不利美国的经济发展。

罗明立 亨达集团首席营运总监