近期市場最關注的應是能源危機以及其加劇的通脹問題。全球為應對環境污染而減少碳排放，鼓勵綠色能源，但核能、風力、水力及太陽能等潔淨能源發電又受到不同因素影響，今年未能承擔重任，甚至產能減少，歐洲就面對天然氣需求未能被滿足的問題；中國同樣因整頓各種不規範的煤礦，加上停止經澳洲進口，令煤炭價格大漲，電價又未能跟上上漲的成本，結果各地出現限電令，不單影響工業生產，甚至民生用電亦受影響。

過去兩個月，紐約期油價格已從62美元升至83美元，升幅超過30%。能源危機加上供應鏈問題與疫情後消費需求強勁反彈形成嚴重落差，全球經濟復甦都可能受影響，而通脹亦將大概率持續上升，相信以美國為首的主要經濟體的貨幣政策將加速收緊。

美國10月非農職位增長令人失望，但應該不會影響聯儲局的收水計劃，預期11月會開始減少買債，估計開始時減幅會比較克制。重要的是現時通脹未見受控，若持續高企的時間較局方預測的要長，後續收水步伐及加息都可能加快。另一方面，其它發達國家亦面對通脹威脅，紐西蘭已首先加息以壓抑物價及熾熱的樓市，但最新的第三季通脹率仍升至4.9%，預期央行將繼續加息。澳元央行亦警告若樓價繼續升溫，需作出行動應對；市場預期英倫銀行會於11月上調利率。因此，美國即將收水的消息已被投資者逐步消化，加上其它國家的貨幣政策正常化行動同樣亦步亦趨，美匯指數在升至94.50後便獲利回吐，現時要留意93.50及93兩個支持位的表現，低位仍可吸納。

非美貨幣估計會個別發展，歐元區內經濟復甦情況緩慢，央行應繼續要為經濟提供支持，歐元表現應相對落後，1.17附近阻力仍大。日本通脹威脅不大，新首相岸田文雄上台後隨即宣布10月31日舉行大選，相信自民黨將可繼續執政並會推行刺激經濟方案，貨幣政策跟美國背道而馳，美元兌日圓近期持續升至114.50，115.50/116應有阻力，暫不宜高追美元。

羅明立 亨達集團總經理