新年伊始，笔者谨祝各位新一年身体健康、万事大吉、投资顺利。上月建议投资者「进一步减低美股持仓」，结果一月入先高后低，道指虽然曾升至34,374,5，唯之后连续多日急跌，至执笔时反而较去年底水平为低！连带标普500指数及纳指亦有转升为跌迹象！其中「投行之王」高盛 (GS)，去年第四季盈利及收入均不如预期，特别是其投行收入亦急挫近48%，月内更一次过裁员3,200人之多，带动大市下跌。之前受惠疫情的科网企业，如亚马逊(AMZN)、Meta (META)等亦不断传出裁员消息，高息影响科研步伐，如联储局高息政策持续，对未来发展将会有负面影响。 

投资学在学术上逐渐被视为「艺术」，更出现行为金融学等学说，而在中国人的社会中，不少人相当重视阴阳五行、风水命理之理论，以此作为投资的指引。近年出现的几个「巧合」，或者在告诉我们历史惊人相似，故笔者借此机会稍为提及，希望各位多加留意： 

首先要回顾一下2022年，去年壬寅年俄罗斯对乌克兰发动战争，美俄关系跌入冰点；而对上一个壬寅年1962年，美苏发生古巴导弹危机，是最接近发展成核战的一次。巧合的是，美苏(俄)、后花园、准核战都系两个壬寅年的重要关键词。 

纵观以上，个人预期今年中港股市将呈先高后低格局，始终今年是传统单数年，出现先高后低的机会较高。同时今年五行「欠火」，不利股市(因火生旺)，春夏两季较暖和，春分木减火生，夏至火减金生，夏至之后火气减少，故此预计年初到年中会系较适合短线投资的时机，下半年则波动将会较大。大市在去年第四季起因早前跌幅过度回升，正符合波浪理论中B浪反弹情况，因此特别留意反弹何时见顶。实际上现时的恒指位置，仅高于2021年2月高点31183 – 14597的大跌浪黄金比率38.2%的20,932上方，未可太过看好。恒指要确认转势，最好守于25,000点以上，方见乐观。 

至于个别行业方面，今年癸卯年属水木，欠土金，比较看好五行属火的行业，如煤炭股、石油股。预计今年政经仍然有机会波动，商品价格居高不下，故此煤炭股及三桶油仍然较为有利。创新类股份例如在线教育、在线医疗以及商城等亦是属火，今年未算特别好，唯未来将会更为强势。至于相对弱的五行属土和金也有比较好的选择，内房类股份经历过去年大跌后，估值低无可低，融资亦逐渐正常化，成本回稳，因此可以考虑比较大型、现金流较好的龙头例如龙湖地产(0960)、中海外(0688)、华润置地(1109)、碧桂园(2007)等。大市今年未见有「大财」，适宜稳打稳扎。而五行欠金，虽然对金融经济及虚拟货币市场欠佳，唯经济波动反而有利实金价格，因此对金矿股例如紫金矿业(2899)以及江西铜(0358)或有得益。 

长线方面亦要一提，在三元九运的角度，2023年属「八运」结尾一年，2004年至2023年土运「北水」带来楼市上升格局，将会有所转变。2024年转大运经济再起变化机会增加，因此入市最好选择「火」类行业作为长线投资版块，特别是虚拟网络、科技、半导体、新能源、新医疗产业等均属火。要选股的话，个人喜欢真正具创新及革命性既行业/公司。例如在线医疗 - 平安好医生(1833)配合疫情人与人「距离」增加，或者选择半导体行业较为领先的华虹半导体(1347)，以及IP市场市占率较高的阅文集团(0772)等。 

不过研究大运较适宜考究一下中国历史，对上一个九运大约为1844 - 1863年，中国经历用「火」点燃的鸦片烟发展成鸦片战争、继而英法联军之役、出现太平天国大乱，各种不平等条约，可见并非一帆风顺。因此就算现时国家强大，都不可忽视火运虚幻飘渺带来的变动。更甚者是木能生火，木主东方，九运下东方「生火」机会将会增加。因此，个人建议有能力者最好可以平均「分散」投资，减低相应变动的风险。 

上月笔者推介的兖煤澳大利亚(3668)，表现不俗，月内突破高位，去年底至执笔时回报达13.1%，而该股五行亦是今年流年较有利的「火」，因此建议可以继续持有。至于今月笔者则推介中航科工(2357)，中期纯利下跌4%至11.54亿元人民币，唯未来国家仍将会加大对军工方面的投入，俄罗斯方面地缘政治仍然紧张，春季更有机会再发动攻势，故此业务上继续发展应无问题，今季可以上望4.68元位置，失守3.5元止蚀。作为一个总结，香港人还是借大运变化抛开过去抱残守缺的恶习，切勿缅怀恋栈昔日光辉，自立自强，方能再振翅高飞！

何劲辉 (CE No.: ANV293)

雅景资本(香港)有限公司

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