以上标题，相信有点「年纪」的读者们都知道，是当年「巴士阿叔」的名言，该短片经外国多个媒体报导，成为17年前的五月Youtube全球浏览人次最多的短片。讲起压力，通胀问题持续影响全球，令英伦银行、欧洲央行以至是联储局方面，均持续面临加息压力，甚至是保持超宽松货币政策的日本央行行长植田和男亦表示有机会因通胀问题收紧财政政策。过去笔者已多次表明加息对市场气氛的影响，在此不赘。继三月硅谷银行以及Signature Bank破产后，近日发生了第一共和银行(FRC.US)的危机，公司公布其第一季度存款暴跌超过1,000亿美元，并正探讨重组资产负债表的方案，包括减薪及裁减25%员工等。年内公司股价已下跌超过86%，唯在消息公布后更进一步下跌22%，现价仅及去年底的「1折」，要知道公司第一季纯利每股达1.23美元，较市场预期更高，却因未投保存款的比例高以及现金不足的因素，引起存户恐慌。美国合众银行亦在盈利及收入超出预期的基础上，被穆迪调低评级，可见「钱荒」问题对美国的地区性银行造成严重压力。一如上月所言，「市场对金融市场的信任明显受到影响」，「未来市场融资成本进一步上升，不利经济」。因此上月美股虽然有所回升，唯走势仍然受阻，经济压力已逐渐转移至各行各业，美国科技及金融等行业持续裁员，制造业在不久将来有机会步前两者后尘，故此不能乐观。「Sell in May」或者已经太迟。 

另一方面，近期持续转坏的台海局势，使东南亚各国均表示关切，较乌克兰问题的影响更大。南韩总统尹锡悦破天荒放弃在美中之间的战略模糊直接倒向美国，连菲律宾及印度尼西亚等亦已开始研究撤侨计划，前者更新批准让美国使用其4座军事基地。虽然台湾的「邦交国」日益减少，台湾的半导体产业对全世界的重要性却日益提升，否则亦不会有这么多国家「表示关切」。总而言知，「弱国无外交」，现在各国虽然尊重「一个中国」，但背地里各有其算盘，故此各方「互相挑衅」下，亦有机会擦枪走火。而以中立闻名的新加坡，录得非常显著的资金流入，明显不少是属中美双方的资产，同样地，金价的走势仍然硬净，都是市场对现在气氛的反应。 

上月笔者建议「短期仍然采取较为保守的态度入市会更适合，保留多一点现金」，结果不幸言中，虽然月内一度借势重上20,000点大关，唯走势不能持续并再度失守，至执笔时报19,635.85，反而较上月下跌约3.7%。在市况仍然偏弱的前提下，市场资金流入派息较高及业务稳健的版块，因此四月份表现较好的行业，是以中移(0941)为首，以稳健闻名的中资电讯股，本地及内地银行股股价走势亦相当不俗，预计五月份仍然会保持较强走势。另外「三桶油」的油股块亦在因上月OPEC减产消息带动急涨，但其高基数影响，五月未必值得追入，待其回吐方再入市会较好。在大市仍然弱势的前提下，慎选高派息股份「炒波幅」会是更为合理的策略。 

笔者今月推介东亚银行(0023)，东亚去年全年纯利43.59亿元较前一年下跌17.29%，主要是因为录得减值损失增加所致。实际上公司净息差扩阔达28个基点至1.65%，带动净利息收入及总营运收入上升，因此全年分派增加至每股0.81元，以现价计息率近8%，远较该行1年定期存款仅3.5%利率吸引。当然，单此一项不一定值得冒额外风险，唯现时公司资产净值仍超过1,060亿港元，市账率为0.26倍，今年由于内房贷款占比下降，因此再出现大额减值损失机会减少。公司近期亦开始密密回购，年初至今已回购超过2,067万股，预计短期仍会持续，故此低位承接力相对较强，是股价今月跑赢大市的主因。暂时股价受制于50天线约10.33元位置，突破后有望挑战今年高位11.46元，确认失守9.5元止蚀便可。 

至于上月推介的六福集团(0590) 月初一度受金价带动急升至27.25元位置，奈何受制于市况「还原基本步」，执笔时仅报24.8元，与上月底收市价睇齐，着实有点可惜。唯以公司基本面考虑，大跌空间不多，而且金价持续强势，因此仍建议已买入者继续持有。

何劲辉 (CE No.: ANV293)

雅景资本(香港)有限公司

声明：笔者是证监会第一、四及第九类牌照持牌人，雅景证券股份有限公司及雅景资本(香港)有限公司作为独立第三方，获邀于亨达集团投资月刊撰稿，并不代表亨达集团立场。而笔者个人未有持有上述股份，投资者于买入或沽出相关证券及投资工具时需谨慎行事。