春節假期前後，黃金表現並不理想，價格呈現下跌之勢。在美元回落的情況下，黃金反而不升反跌，加上全球股市一直屢創新高。SPDR GOLD TRUST 的持倉報告顯示，2月5日到19日的黃金ETF倉位持續減少，顯示資金流出了黃金市場。於2月16及17日，黃金下跌更為明顯，價格跌至之前提到的關鍵位置1,750 - 1,760美元位置。

從基本面來看，新型冠狀病毒疫苗接種普及和感染速度放緩的背景下，投資者對全球經濟強勁復甦持樂觀態度，避險的黃金市場逐漸開始偏向空頭的一方。即使美元指數在下跌時黃金也失去上升的力量，更不用說美元轉強時黃金會怎樣了。試細想一下，經濟數據向好情況下，美元觸底反彈預期只會越來越強。 投資者可以留意即將公佈的美國非農就業數據。

技術層面上，1月份提及的黃金大型頭肩底型態最終失效，回顧當時1,830美元的位置多次測試，可惜未能站穩陣腳，跌破1,830美元後跌勢加劇，最後到達上月提到的下跌目標1,765美元。現階段黃金已來到比較關鍵的位置，失去頭肩底後，會否迎來一個W雙底型態呢?W雙底的頸線位於上方1,960美元位置，突破可看好，不過下面的關鍵區域1,750 - 1,760美元同樣必須守穩，否則型態同樣失效。 

個人認為如能成功於現水準1,760美元附近出現轉勢訊號，可作小注買入，一旦黃金升穿上1,880美元會進一步看好，上看目標為W雙底型態的頸線1,950美元，反之跟上月一樣，向下破位則會沿著下降通道逐一擊破，下跌目標有機會到達1,680美元，此水準亦可重點關注，既是黃金去年4月 - 6月的密集成交區域，亦是去年3月份起漲點以來的61.8%黃金比率回調位置，預計支撐力度會比較大，對於想趁低吸納的投資者來說十分吸引，因此現在可以做的是“等待”。

梁日輝 亨達集團黃金評論員