美元在七月份意外地顯著走低，短短7天從103以上直插約400點，跌至99.30附近，失守今年多次獲得承接的100.50/101.00支持區域。主要是受到6月份略低於預期的非農職位增長，以及通脹進一步的改善，令市場更加相信聯儲局在7月的議息會議上，很可能是今次加息周期最後一次上調利率，年內餘下時間將維持利率不變。 

執筆時距離議息會議不足48小時，投資者關注的是主席鮑威爾的會後發言是否會對未來的貨幣政策有明確的表示，甚至為緊縮周期劃上句號。筆者以為，經濟跟通脹增長放慢是事實，但基於後市存在很大的不確定性，暫時不足以令局方發表對抗通脹的勝利宣言，估計會後聲明偏鴿的概率不高。之前我們看到澳洲及加拿大央行都出現貨幣政策反覆的情況，環球通脹峰值應該已經出現，但物價壓力可能會持續，央行會更願意在適當時間按兵不動以觀察情況發展，但不會輕率為緊縮行動作結。 

以現時的基本因素看，美國勞工市場仍然穩定，消費信心及零售銷售亦維持良好勢頭，美匯指數不應有太大的壓力；但從技術走勢分析，今年匯價兩次嘗試從100/101反彈，第一次在106關口前受阻，第二次在105之前止步，反彈高位呈現向下走低的勢頭，最終失守今年的支持區域，走勢並不理想。 

執筆時回升至101附近，估計會逐步遇到阻力，不容易重上102。從周線及月線圖看，較敏感的短期移動平均線正掉頭向下。而長期上升通道的支持在94附近，因此需要留意短期的反彈表現，一旦回升乏力或出現利淡美元的消息，小心美匯指數有一波大幅度的下挫，初步目標是97。

羅明立 亨達集團首席營運總監