20240925
<審時度勢>聯儲局減息超預期 美日或迎來反彈
隨著通脹持續降溫和失業率輕微上升,美國聯儲局在9月份的FOMC會議上開啟降息,但幅度達50個基點,超過市場大多數分析師預期,也是美聯儲歷史上罕見的首次降息幅度。根據過往經驗,只有遭遇經濟衰退或重大危機的時候才會一次性大幅降息,但目前看美國經濟情況仍相當穩健。考慮到還有不到2個月就舉行美國總統大選,有分析認為聯儲局本次行動或有政治因素。在大幅降息後,接下來的行動應會比較溫和,否則市場預期將更偏向衰退。最新FOMC成員點陣圖預測年內仍再降息50基點,即每次會議降息25基點。美匯指數在降息前後變化不大,大致在100.50/101.50區間波動,100整數關口有一定支持,但短期內似乎難以向上突破102。
歐洲央行亦在9月份的會議上降息25個基點。雖通脹仍頑固,8月核心CPI持平在2.8%,但疲軟的經濟增長為歐央行帶來更多降息動力,只是可再降的幅度亦有限。為扭轉歐元區大型經濟體的下滑趨勢,前歐央行行長、意大利前總理德拉吉向歐盟委員會提出報告,建議每年投資至少7500-8000億歐元,相當於去年歐盟GDP的4.4%-4.7%,超過二戰後的馬歇爾計畫。
英倫銀行則獨立於聯儲局和歐洲央行,在9月會議暫停降息,且維持縮表步伐,削減1000億英鎊的債券購買量。英鎊保持強勢,兌美元突破1.34,預料有機會上測1.40關口。
澳洲央行同樣按兵不動,連續7次會議維持利率不變,主要受較高的通脹水平以及維持在歷史低位失業率支撐。日本通脹再度升溫,8月CPI上漲3%,核心CPI上漲2.8%,均有所加速。但日本央行本月會議仍維持利率不變,行长植田和男表示不急於加息,態度偏鴿。隨著聯儲局開啟降息,日本央行的壓力減少,有更多時間去觀察經濟和通脹數據再作決定,同時日本當局亦不希望日元過快升值,影響出口和旅遊業。且聯儲局暗示接下來降息幅度有限,支撐美日在140關口附近企穩,並反复向上。可以嘗試逢低買入美日,有望重回150關口,下方支撐應不低於140。
羅明立 亨達集團首席營運總監
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