20240925
<审时度势>联储局减息超预期 美日或迎来反弹
随着通胀持续降温和失业率轻微上升,美国联储局在9月份的FOMC会议上开启降息,但幅度达50个基点,超过市场大多数分析师预期,也是美联储历史上罕见的首次降息幅度。 根据过往经验,只有遭遇经济衰退或重大危机的时候才会一次性大幅降息,但目前看美国经济情况仍相当稳健。 考虑到还有不到2个月就举行美国总统大选,有分析认为联储局本次行动或有政治因素。 在大幅降息后,接下来的行动应会比较温和,否则市场预期将更偏向衰退。 最新FOMC成员点阵图预测年内仍再降息50基点,即每次会议降息25基点。 美汇指数在降息前后变化不大,大致在100.50/101.50区间波动,100整数关口有一定支持,但短期内似乎难以向上突破102。
欧洲央行亦在9月份的会议上降息25个基点。 虽通胀仍顽固,8月核心CPI持平在2.8%,但疲软的经济增长为欧央行带来更多降息动力,只是可再降的幅度亦有限。 为扭转欧元区大型经济体的下滑趋势,前欧央行行长、意大利前总理德拉吉向欧盟委员会提出报告,建议每年投资至少7500-8000亿欧元,相当于去年欧盟GDP的4.4%-4.7%,超过二战后的马歇尔计划。 英伦银行则独立于联储局和欧洲央行,在9月会议暂停降息,且维持缩表步伐,削减1000亿英镑的债券购买量。 英镑保持强势,兑美元突破1.34,预料有机会上测1.40关口。
澳洲央行同样按兵不动,连续7次会议维持利率不变,主要受较高的通胀水平以及维持在历史低位失业率支撑。 日本通胀再度升温,8月CPI上涨3%,核心CPI上涨2.8%,均有所加速。 但日本央行本月会议仍维持利率不变,行长植田和男表示不急于加息,态度偏鸽。 随着联储局开启降息,日本央行的压力减少,有更多时间去观察经济和通胀数据再作决定,同时日本当局亦不希望日元过快升值,影响出口和旅游业。 且联储局暗示接下来降息幅度有限,支撑美日在140关口附近企稳,并反复向上。 可以尝试逢低买入美日,有望重回150关口,下方支撑应不低于140。
罗明立 亨达集团首席营运总监
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