「美汇横行格局未破，99以下小注吸纳」是笔者上期文章的标题，从过去一个月的行情来看，可以说非常打脸，因美汇指数的走势由5月25日的高位99.98急转直下，持续跌至6月10日的95.72才喘定。

这波行情基本面是市场憧憬欧元区复苏基金将可以通过、欧美政府放宽防疫限制措施及美联储重申使用一切手段支持经济等因素，避险需求回落，利好非美元货币，从澳纽这两只商品货币期内劲升8%可见一斑。另一方面，技术走势层面，美汇指数向下突破持续了两个月的98.30/101横行区间，加速了这波下行走势，而95.72刚好是破位后的预期目标。

为对抗疫情对经济带来的严重冲击，各国央行都加大放水力度救市，而美联储更祭出无限量宽的杀着，有分析指，今次局方资产规模增加的单次幅度已接近以前三次量宽的总和，海量的资金将道指及标普500从低位推升超过4成，反映新经济股的纳指更持续创新高。然而，股市做好并不代表实体经济也能同样强劲复苏。环球疫情仍未见顶，欧洲情况虽似有所好转，但以巴西为首的拉美国家、印度甚至美国的疫情，仍然令人忧虑。因此，一般相信联储局宽松货币政策将更持续及甚至更强力，局方已亦暗示2022年底前不加息。由于欧洲情况较美国为佳，投资者对欧元区内经济反弹的憧憬有所加强。虽然，刚结束的欧盟峰会未能就德、法建议的7500亿欧元复苏基金达成协议，但由于德国总理默克尔有信心方案将于7月份通过，令市场气氛仍然良好。虽然近期开始有声音重提美元财政赤字的风险，此话题并非新鲜事，但仍然有机会成为炒作的理由；还有一点就是特朗普的「美国至上」政策，不断退出国际性组织，与盟友关系疏离，可能会削弱美元的地位。

短期而言，避险因素对美元仍然有支持作用，但市场似乎开始逐步淡化利好美元的消息，扩大它的负面消息；而美元的技术层面亦不理想，现时97.50/98.50是重要阻力区，后市有望下试 95，甚至93.50/94.00。

罗明立 亨达集团副总经理