2021年美汇指数在89.70附近开局，随后在89.20见底反弹，一季末于93.43触顶回落，跌至五月尾的89.50附近展开强势反弹，短短一个月时间就重回92水平，以92.35结束今年上半年。七月份美元于92以上整固并曾经升越93水平，通胀持续上涨，6月通胀升幅是13年内最大，但未有改变美联储的主流意见，局方重申物价上升应是暂时性，总统拜登亦持相同睇法并要求联储局全力支持经济复苏。从近期的数据来看，在货币政策及财政政策的刺激下，经济强劲反弹的势头可能已见顶，第三季的经济增速很大机会较对上一季放缓。 

随着包括能源在内的商品价格有所回落，市场对通胀威胁的忧虑亦见舒缓，对联储局明年加息的预期同样明显下降，美国10年期国债跌势持续，曾经跌至1.13%附近。然而对美元并无做成太大的影响，笔者认为近期美元能维持强势主要由于其它非美货币的本身问题，而Delta变种病毒的扩散的影响亦至关重要。欧洲经济复苏本来就落后于美国，央行在最新的会议后维持利率不变，并承诺会保持在纪录低位更长时间，同时将通胀目标由“低于但接近2%”改为2%，意味会容忍通胀超过目标水平。央行表示，不会提高借贷成本，以确保经济复苏动力。

另一方面，欧洲地区受到Delta变种病毒影响，确诊人数创新高，市场担心稍后各国可能要再推封城措施，央行不排除要加码买债以支撑经济。技术走势显示欧元在1.17的支持位相当重要，执笔前曾经尝试挑战20天线的1.1830但无功而还，短期可能在1.1700 - 1.1850之间波动。值得留意的是，欧元日线图RSI跟汇价走势有背驰现象，美汇指数同样有此情况，提防欧元绝地反扑。另一方面，93.50是美元今年的反弹高点，突破的话会是双底破顶格局，可带动美元新一轮升浪。笔者倾向押注欧元反弹，1.1750附近可买入，1.1680止蚀。

罗明立 亨达集团总经理