20220223
<审时度势>俄乌冲突加剧通胀,短线避险有利日圆
1月底的美联储议息会议结果令市场认为局方政策立场转鹰,尽快结束买债计划、可能每次会议都加息并缩表等言论,都利好美汇在当时升至97以上。面对近40年来最炽热的通胀,局方不得不采取较快速的行动尽力保持物价稳定,因此有官员甚至支持需要一次加息0.5%的强硬言论;但同时,我们亦看到局内的较温和的声音,认为要避免對經濟造成不必要的擾亂,加息速度及幅度要根據實際情況而定,美元的升勢受到限制。此外,英倫銀行2月初議息後一如預期加息0.25%,在9名投票的委員中有4位支持加息0.5%,央行表明會繼續加息縮表對抗通脹。而貨幣政策一直被認為落後的歐洲央行,行長承認通脹會持續並有上升風險;更不再提出今年不會加息的說法。市場認為其立場轉鷹,年中或會開始加息。歐英央行的表態,引發美元出現較大的調整,美匯指數回落到95.20附近。
2月的匯市,除了受到歐美央行的貨幣政策左右外,俄羅斯跟烏克蘭局勢引發的地緣政治,或成為今年的重要風險事件。隨著烏東的親俄武裝份子跟烏克蘭政府爆發軍事衝突,俄罗斯总统普京突然签署总统命令,承认乌克兰东部两个分离地区顿涅茨克及卢甘斯克独立,并签署友好合作互助条约,同时派出维和部队进入当地。俄方行动无异于入侵乌克兰。美国等西方国家随即表示将对俄罗斯实施制裁。事件引发避险情绪再升温,黄金及原油价格上升,若冲突局势加剧,俄罗斯跟欧美国家关系恶化,甚至出现冷战的话,相信通胀将无可避免继续上升,对正准备宣告疫情结束,全面重启经济的西方国家,带来重大的打击。
欧美一直不欲直接出兵支持乌克兰,单纯武器支持作用不大;而俄罗斯总统普京对西方的制裁行动应已有评估及准备,相信谈判的叫价不会低,紧张局势会持续。避险货币日圆及瑞朗都受追捧,美元兑日圆跌回115以下,关注100天线114附近的支持,失守的话短线或要继续往112.50方向寻底。
罗明立 亨达集团总经理
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