近年來，大量的創新技術從理論走向現實，元宇宙、機器人、自動駕駛等仿佛只會在科幻小說裏的新奇玩意不斷湧現，好像在暗示著新一輪的科技變革已經到來。

2014年6月，Google發表了第一輛無人車(Waymo)雛形，打破了自動駕駛技術的發展瓶頸；2021年10月，Facebook把母公司易名為Meta，開啓了「元宇宙」(Metaverse)的熱潮；而最近，OpenAI推出的聊天機器人ChatGPT，更是把AI概念炒得越來越火，甚至還激化了科技巨擘間的AI大戰。

根據UBS最近發表的報告指出，ChatGPT僅推出兩個月，今年1月的活躍用戶便已超過1億，成爲史上用戶成長速度最快的消費級應用程式；在1月期間，ChatGPT平均每天有1300萬獨立訪客，是去年12月的兩倍之多。其像真的文字生成能力、媲美真人的對話功能，使其成爲投資界新概念，近期估值更飆升至290億美元。

ChatGPT概念股的熱潮從美股的Nvidia、AMD，到A股的科大訊飛、視覺中國，一直燃燒至港股的商湯(0020)、美圖(1357)、百度(9888)。短短幾天，5天一大漲，10天翻倍漲，股市陷入了科網股的狂歡。

各大科技巨頭也高調迎戰：

Microsoft已宣佈加碼100億美元投資OpenAI，並將ChatGPT引入Bing和Office辦公套件Word、Excel、PPT中；Amazon將會利用ChatGPT替代部分工種；Google緊隨其後推出新型人工對話服務Bard；百度表示，將於3月完成中國版ChatGPT「文心一言」(Ernie Bot)的内部測試。

由此種種，好像在向世界宣告AI的時代已經近在眼前，新的財富密碼已經向我們展現。毫不諱言，ABC (AI, Blockchain, Cloud)是人類發展的未來，但是從概念起步，到百舸爭流，再到大浪淘盡，最終形成真正意義上的全球消費熱潮。過去的智能手機花了十幾年的時間才能達成這個過程，而未來那個全新的、無法想像的世界也肯定不是一朝一夕就能實現的。它需要循序漸進地不斷打磨、推進，而在此過程中，多如繁星的概念公司會不停出現，然後在真正成爲最亮的那顆星前便燃燒殆盡，化作流星墜落。

以元宇宙爲例，雖然很多人憧憬《一級玩家》裏面的生活世界，但現實是，不管是VR眼鏡，還是類似Tesla Glove、HaptX Glove的觸感手套，都沒有辦法讓人體驗到極緻真實的感受。畢竟人類的體感牽涉到人體所有的器官，尤其是腦神經的感受，所以在真正解決如何把五感投放至虛擬世界，讓人可以在虛擬和現實之間無縫切換這個問題之前，元宇宙只不過是一個噱頭而已。

因此，且不說各項軟硬件和内容等配套產業仍處於初始階段，即使我們的生活全面數碼化成功，科技始終不能替代人與人之間的真實關係、實體交往，也取代不了人文關懷、精神内涵等複雜情感。

ChatGPT的爆火究竟是百花齊放的開端，還是曇花一現的絢爛，仍有待時間的驗證。但在此當下，與其追逐虛無縹緲的AI概念股，增加自己的試錯成本，不如回歸基礎分析，選擇既有實質業績支持，也有獨特、難以取代之業務性質的優質股作爲投資對象。

比方說這個月筆者比較看好的中煙香港(6055)。除了九運利於火的因素外，香煙作爲某一特定人群的生活必需品，筆者相信即使在科技高速進化的未來仍能佔有一席之地。中煙香港母公司中煙國際集團為中國煙草總公司(CNTC)的直接全資附屬公司。CNTC是中國唯一一家根據國家煙草專賣制度從事煙草專賣品生產、銷售及進出口業務的實體，納稅額冠全國。中煙香港於2018年5月起獨家經營新型煙草制品出口業務，並於2021年收購中煙國際巴西(CTIB)，使其供應鏈縱向整合效應逐步顯現，2022年股東應佔利潤增幅將不低於20%。該股預計市盈率18.5倍，處於歷史低位 (去除2021年非經常性部分)，建議伺機跟進，上望12.80-13.1元，失守10.8元止蝕。

至於筆者上月推介的中航科工(2357)，雖然1月底走勢衝高後隨大市回調，但由於今年世界局勢仍未明朗，軍工業往後仍大有可爲，故繼續看好。

至筆者截稿前，Google的聊天機器人Bard甫一推出就意外翻車，Alphabet瞬間蒸發千億美元市值。當Microsoft正式把ChatGPT整合進Bing後，到底是會重蹈Google的覆轍，還是經受住市場的考驗？就讓我們拭目以待吧！

何勁輝 (CE No.: ANV293)

雅景資本(香港)有限公司

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