20241025

<審時度勢>美元強勢反彈,現價不易高追

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執筆時,距離美國總統大選不到兩個星期,部份州份已提早開始投票。自從拜登宣布退選,由賀錦麗接棒代表民主黨出戰共和黨的特朗普,民調曾經一度顯示賀錦麗佔優,但隨著大選臨近,雙方的差距已明顯收窄,選情似乎非常緊湊。不過,很多分析都指特朗普已明顯處於優勢,而賭盤更顯示近期有大戶重注買特朗普勝出,金融市場亦已開始為共和黨重新上台作準備。賀錦麗過去幾年作為副總統,無太多政績表現,加上缺乏臨場應對能力;而特朗普有大批鐵粉追隨,個人魅力強於賀錦麗,又得到馬斯克的支持,出力又出錢,在美國的選舉制度下,較大機會贏得選舉人票,再次執政。特朗普最重要的口號是美國優先,令美國再次偉大,當中主要方向是嚴格的邊境移民政策、實施貿易保護主義、偏向富人的減稅措施、對外則提高關稅、要求盟友承擔更多的財政開支責任、對環保不友好。若特朗普真的二次當選,對現時已混亂的世界局勢,肯定帶來更多的不確性,美國跟盟友的關系勢將受到考驗,而現時兩大戰場,俄烏跟中東局面能否因特朗普上台已出現轉機,中國會面對一個更好相與還是更難觸摸的對手,大家不妨拭目以待。

美匯指數在9月底跌至100後展開一個強勁的反彈勢頭,至今已重上104。主要原因是市場早前對聯儲局降息預期過高,而包括鮑威爾在內的多名官員都表示無再大幅減息的必要,加上當地經濟及通脹數據平穩,吻合官員的政策立場。相反地,其它主要經濟體,降息需要及態度較聯儲局更為進取,紐西蘭及加拿大央行最近分別都減息0.5%,加央行已累計降息1.25%,歐洲央行自6月以來,減息3次合共0.75%,英倫銀行行長則暗示了可能會進取的減息;而預期將繼續加息的日本央行,連同新任首相石破茂,意外地表示不急於上調利率,結果推動了美元在10月份走去一波4%的上升行情。

值得留意的是,聯儲局近期謹慎的態度不會改變美國減息周期的展開,無論誰人當選,亦都要面對美國債務高企的問題,而特朗普一旦上台,應該會推升市場對降息的預期。此外,美匯指數在過去差不多兩年的時間,主要是在100-106之間波動,因此,現時並不建議高追美元,可等候選舉結果再作部署。

 

羅明立 亨達集團首席營運總監

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